比特币有涨有跌，这点你必须明白！

刚刚过去的这个周五（12月22日）可谓是数字货币的黑色星期五。 比特币已从之前的 20,000 美元高点回落至接近 10,000 美元。 由于比特币现金开始在Coinbase交易，获利了结影响。 在此，我们重温一下12月8日发表的这篇文章，让大家了解比特币涨跌的一个隐藏因素：换手率。

比特币最近的涨幅简直超出了大家的想象~先来一张简单粗暴的指数增长图。 从0美元到1000美元用了1789天，而从15000美元到16000美元只用了5个小时，让大家深刻体会到什么叫“两岸猿猴不哭，轻舟已过万重山。”

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推测很明显

一开始，我以为比特币的暴涨暴跌是流动性差导致的。 可能是大玩家躺着不动，让少数玩家炒作，然后靠大点差拉高价格（类似于下图彭博所做的bid-askspread研究），你可以用你的比特币作为抵押品等。

另外，看这张历史泡沫对比图，我只能说比特币在哪里看涨跌，如果比特币不泡沫，金融市场上就不会有被认为是泡沫的投资产品。

独家换手率指标，发现换手率与暴涨暴跌的关系

后来，我发现事情好像更严重了。 研究了交易量后，发现每天的交易量都很高。 虽然这只是交易所的数据，不包括场外个人交易，但已经可以说明问题了。 我猜测的大多数人。 继续抓取数据，发现在任何一个比特币网站上都没有换手率的指标。 最后用之前写的excel数据抓取方法，做了一个成交率和价格的对比图。 蓝线是原木价，红线是日换手率。

这很清楚。 换手率飙升之后对应的是一个较大的价格回撤，而且换手率的飙升也有聚集效应，所以应该可以设置波动率模型。 失误率的中心也在不断的上移，说不定是个信号什么的可以做。 有兴趣的可以下载来玩。 每天的数据也在里面，图片都是画出来的。 需要的朋友请转发本文并发截图到对话。

所有比特币比特币在哪里看涨跌，相当于一个 AT&T 的市值

从市值的角度来考虑比特币，现在比特币的总市值为2200亿美元，与美国最大的电信公司AT&T的市值完全相同。 但 AT&T 的年收入约为 1640 亿美元，净利润为 130 亿美元，年度股息约为 120 亿美元。 换句话说，假设你是AT&T的唯一股东，你会把你所有的AT&T股权换成比特币吗？ 如果您拥有所有比特币，您会用所有比特币换取 AT&T 股票吗？ 从这个角度来看，做空比特币的观点与巴菲特做空黄金的观点非常相似。

“当今世界黄金库存约17万吨，市值9.6万亿美元，可以买下美国所有的农田，加上16家年收入超过400亿美元的埃克森石油公司，以及另外1家万亿美元的流动性。100年后，这4亿亩农田将出产大量的玉米、小麦、棉花等农作物，埃克森石油公司可能向股东派发数万亿美元的股息，但17万吨黄金什么都没有变了。”

降低比特币风险很困难

在次贷成为黑匣子之前，由于没有统一的衍生品交易市场，整体市场风险没有办法有序去杠杆。 比特币要想真正合法化，就必须有一个清算所来跟踪所有交易，但这恰恰与比特币的匿名性相冲突。 但至少 CBOE 和 CME 推出的比特币期货可以鼓励套利，理论上可以消除一些波动。 无论走到哪里，我们都将见证过去数百年来郁金香泡沫最惊人的再现。

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