20%安全垫的雪球结构财务管理真的很难理解吗？

有这样一种理财产品，提供了足够的下行保护空间，同时也像滚雪球一样有越来越多的回报。你喜欢吗？

近年来，证券公司一直在销售这样一种理财产品——雪球结构产品。

雪球结构产品主要投资于一种称为雪球结构的场外期权。价格不大幅下跌，持有时间越长收益越高（以下已以沪深500为例）

就像雪球一样，只要路上没有大坑洼，雪球就会越来越大。

刚才提到的都是专业的介绍，我们用简单易懂的方式来理解：

什么是 Snowball 产品

李是一名体育生，在最近的一次体能测试中，小李排名第12。

为了激励小李在一年后的体检中取得好成绩，教练和小李达成协议：一是体能测试将分为两种，一种是日常小测试，另一个是每月一次的大测试。

场景一：任何月考进入前10，教练都会奖励小李

情况2：如果明年月考没有进入前10，但日小考和月考不低于15，教练也会奖励小李

情况3：如果有一项体能测试排名掉出前15名，在之后的所有测试中，再也没有排名第10，你会受到教练的处罚。

协议签订后，教练开始观察小李的体能测试排名，并根据协议对小李进行奖惩。

了解了教练和小李的约定，你就可以基本了解雪球结构产品了。

那我们具体回退到产品上：（非保底大雪球）

我们将以7278点收盘价买入2021年12月中证500雪球产品，凭证为500。

情景一，2022年1月26日观察。如果当时沪深500指数大于等于7278，则该产品结束。本金+利息直接给投资人

我们称这一天为观察日。一般的雪球结构产品有2年，即有24个观测日。

场景二，2022年1月26日第一个观察日，2024年1月26日第24个观察日，两年来沪深500指数一直低于买入时的7278点，但下跌也低于20%(7278*20%=1455.6）那么每年计算利息，两年运行周期结束后，也就是2024年1月26日，投资人的本金+两年利息将给予投资人的产品。

情景三，2022年1月26日至2024年1月26日两年期间，沪深500指数跌幅超过20%（跌幅超过1455.6）@ >比如2022年1月26日，上证指数下跌超过20%至5822.4，那么实际投资者还有1年零23个月的时间继续观察，如果未来一年零 23个月内，如果中证指数回升到7278以上期货可能亏损超过本金吗，那么投资者仍然可以拿到本金+利息，不会造成损失。

如果沪深500指数仅在未来1年23个月的最后一天涨到6550.2（下跌10%），那么客户实际亏损10%。

具体产品设计如下：

收入和安全垫

1、20%安全垫（即在沪深500指数7278点买入该产品，之后沪深500指数小幅下跌20，如果跌幅小于145< @5.3 持有两年期沪深500指数不会跌破5822.4) 投资者不会蒙受损失。年化收益率为22%-26%区间

2、25%安全垫（就是在沪深500指数7278点买入这个产品，然后沪深500指数小跌25%，跌幅小于1819.@ >5 持有两年期中证500指数不会跌破5458.5) 投资者不会蒙受损失。年化收益率在15%-18%范围内

3、30%安全垫（即沪深500指数在7278点买入时，沪深500指数下跌30%，小于2183.4持有二-年内沪深500指数不会跌破5094.6) 投资者不会蒙受损失。年化收益率在11%-13%范围内

（一般雪球结构理财的安全垫和收益就是以上三个，当然你也可以选择定制比如35%安全垫和40%安全垫等等。还有雪球结构理财一般是挂钩沪深的，也可以定制300或者沪深500，比如挂钩恒生科技、医药ETF、券商ETF等）

保本雪球产品

很多投资者乍一看可能会感到惊讶，不知道为什么这个产品可以保证。比如投资者购买10万元的小雪球理财产品，那么我们将用这10万元购买国债逆回购、大额存单等未来理财产品。 ，然后拿利息用来买入对应的OTC期权，所以及时买入的OTC期权已经下跌，但是投资者的本金是有保障的，因为是活期存款。

具体产品

例子：

2021年12月沪深500收盘价7278点买入沪深500挂钩小雪球结构产品。 2022年1月26日观察。如果沪深500指数当前点大于等于7278点，则产品结束，本金+利息直接支付给投资者。

本产品半年有6个观察日，只有1个观察日。沪深500指数点位大于等于7278期货可能亏损超过本金吗，本产品以约定年化利息6.45%收盘（将遵循沪深500不损失年化利息0.1%）半年内6个观测日指数大于等于7278分）

（此类理财周期为6-18个月，即观察日6-18次，收益报价与周期正相关）