2020-2021加密货币市场年度报告| 第六章：牛市的基石，谁控制了比特币？

6、CoinShares

CoinShares 是欧洲最大的数字资产管理公司，拥有两个主要的比特币基金：“Bitcoin Tracker One”和“Bitcoin Tracker Euro”。根据CoinShares官网数据，截至2020年底，两款产品合计管理资产18.43亿美元，合约55797比特币。相比之下，根据其官网的历史数据，2020年1月2日，CoinShares旗下两款产品的管理资产总额为676万美元。结合当时的币价，合约金额为900 BTC。（见下文）

7、摄氏度

摄氏是一个集中的借贷平台。简而言之，它允许您借入和借入加密资产并赚钱。借贷过程全部在Celsius App上完成。摄氏应用程序支持多达 33 种不同的加密货币。Celsius官网表示，存入比特币年化收益最高可达6.2%，Celsius目前管理的总资产为48.33亿美元（包括BTC在内的所有加密货币）。遗憾的是，德德智库并没有找到其持有 BTC 的具体数量，因此选择使用 Kevin Rooke 网站的数据。到 2020 年底，凯文·鲁克 (Kevin Rooke) 显示摄氏温度为 50,131。我们无法知道年初的数据。

（本文为《2020-2021年加密货币市场年度报告：去中心化价值扩张》第六章的精简版，点击购买链接阅读报告全文。）

二、非零地址数量增加了500万。十大持币地址背后是谁？

Glassnode网站数据显示，2020年初，BTC链上余额非零的地址数量为2820万个，到年底这一数字增加到近3300万个。从下图可以看出，链上的非零地址数量（橙色线）几乎随着时间的推移而变化，非零地址数量的增加并没有受到过程中短暂的价格回调的影响。这一趋势也一直持续到 2021 年，在新年的第一个月，链上的非零地址增加了近 150 万个。

2020年余额超过1个的地址数量整体呈现增长势头。从年初的78万个增加到年底的近83万个；进入2021年后增速将明显放缓。

2020年余额超过100BTC的地址数量将随着价格的涨跌不断波动。2020年初，余额超过100 BTC的地址数量为16,220个，年末为16,330个。进入2021年后，大幅下降。截至2月5日，已跌破2020年初水平。

余额超过 1000 个币的链上地址数量与 BTC 价格变化表现出很强的相关性。2020年从年初的2120人增加到年末的2274人；这一趋势一直持续到 2021 年。截至 2 月 5 日，这一数字再创新高，达到 2487 人。这在一定程度上表明，持有1000-10000币的“小巨鲸”们对BTC仍有很大信心，并没有出现大规模抛售。

余额超过10,000 BTC的链上地址数量在波动中呈下降趋势，从2020年初的109个到年底的99个，并出现了超过110个的小高峰过程。2020年余额超过10,000 BTC的链上地址数量下降幅度最大的是在年底。在 11 月 18 日达到 113 的小高峰后，12 月 31 日暴跌至 97。进入 2021 年，这个数字继续波动，截至 2 月 5 日回到 97 的水平。

这一趋势在一定程度上表明，拥有10,000 BTC以上的“巨鲸”已经开始抛售变现。

这张表显示了 BTC 链上余额前十的钱包地址比特币交易id查询网站，其中三个是交易所的冷钱包地址，第六个是上面提到的美国政府没收的比特币，另外六个钱包是幕后黑手。楼主没有明确的答案。

三、 喊单还不算累，谁是BTC最多的自然人？

与公司不同的是，个人比特币持有量没有公开数据，对于比特币的大量持有量，网络上也有不同的看法。以下数据来自 TravelbyBit 2020 年 4 月的一篇题为“比特币前 10 位亿万富翁”的文章。

1、中本聪中本聪（暂定自然人）

中本聪是比特币开发者或团体使用的化名，被比特币社区公认为拥有最多 BTC 资产的个人。2013年，一位名叫“Sergio”的网友发表了一篇文章，推测BTC的创造者中本聪拥有的BTC数量。文章指出，2019 年 1 月 3 日至 2010 年 1 月 25 日，中本聪共挖出 100 万个比特币。截至 2021 年 1 月 4 日，这些 BTC 的总价值约为 318 亿美元。. 中本聪从未移动过这些比特币。

在比特币论坛上，一位用户指出，中本聪拥有的所有比特币都分散在 10,000 到 20,000 个 BTC 地址中。

但值得注意的是，文章作者塞尔吉奥在文章中发表声明称，他不能100%确定拥有这些BTC的实体是Satoshi，但可以肯定1百万左右的BTC属于同一个实体，该实体来自区块1，已经开始挖矿，其挖矿的硬件性能与创世区块一致。

2、温克莱沃斯兄弟

Tyler 和 Cameron Winklevoss 被称为 Winklevoss 双胞胎。他们是奥运赛艇运动员和风险投资家，并于 2002 年初创办了社交网站 ConnectU。2008 年，他们起诉马克·扎克伯格窃取他们的想法，因为扎克伯格在 2004 年才创立 Facebook，双胞胎获得了 6500 万美元的和解金。兄弟俩后来开始投资比特币初创公司比特币交易id查询网站，例如比特币支付处理器公司 BitInstant 等。2014 年，他们推出了 Gemini，这是一种允许用户购买、出售和存储数字资产的加密货币交易所。据说他们在 2013 年拥有近 1% 的比特币，目前价值超过 6 美元7.2 亿美元。

3、迈克尔·诺沃格拉茨

Michael Novogratz 是前对冲基金经理，2007 年和 2008 年被福布斯列为亿万富翁。在从投资公司退休之前，他开始投资加密货币。他后来成为加密货币投资公司 Galaxy Investment Partners 的首席执行官。早在 2012 年，他的净资产约为 5 亿美元。他在 2017 年提到，他持有 20% 到 30% 的财富在比特币和以太坊上，并赚取了超过 5 亿美元的利润。有争议的是，他将加密货币视为泡沫，但他继续投资于不同的加密货币项目。

4、克里斯·拉森

克里斯·拉尔森 (Chris Larson) 是一位商业高管和天使投资人，他在硅谷与他人共同创立了众多科技初创公司。他是 Ripple 的联合创始人，该公司旨在帮助使用区块链技术帮助银行进行国际支付。他的加密货币净资产约为 75 亿至 80 亿美元。

5、约瑟夫·鲁宾

Joseph Rubin 是一位企业家，他共同创立了 EthSuisse 等公司，旨在扩展区块链数据库的功能。他还创立了 ConsenSys，这是一家为以太坊区块链开发区块链软件的公司。据福布斯报道，他的加密货币净资产估计在 10 亿至 50 亿美元之间。Rubin 积极参与开发解决方案以解决区块链行业的治理问题。

（本文为《2020-2021年加密货币市场年度报告：去中心化价值扩张》第六章的精简版，点击购买链接阅读报告全文。）

四、关于灰度的详细信息

Grayscale成立于2013年9月25日，是一家加密货币基金公司，也是加密领域最早的进入者之一。2020年，灰度的比特币信托管理资产从18亿美元增加到175亿美元，成为全球增长最快的投资产品之一。目前，灰度的比特币持有量已达到3.总流通量的3%。除了比特币，灰度还有Bitcoin Cash、Ethereum、Ethereum Classic、Horizen、Litecoin、Stellar Lumens、XRP、Zcash等信托产品。2021年灰度将新增THETA、UNI、AAVE、ADA、ATOM、EOS、XMR、DOT等信托。

1、灰度发展历程

Grayscale在2013年成立时被命名为“The Bitcoin Investment Trust”（“比特币投资信托”），实际上是一家面向合格投资者的私募股权机构。后来，2015年，Grayscale BTC Trust获得金融业监管局（FINRA）的批准，在美国最高级别的场外交易市场OTCQX上市，成为全球首个公开交易的比特币投资工具。这意味着公众可以买卖这些公共证券，称为“GBTC”。

2020年1月，“灰度比特币信托”在美国SEC（证券交易委员会）成功注册，成为首家向SEC申报的加密货币投资工具。这意味着，根据 SEC 规定，在一级市场认购的 GBTC 股票的锁定期已从 12 个月缩短至 6 个月。

从管理资产规模来看，灰度的发展可分为三个时期：

创业期：2013年至2016年，资产规模增加7亿美元；

发展期：2017-2019年资产规模增加约20亿美元；

爆发期：2020年灰度管理资产2020年增加180亿美元；其中，比特币信托资产规模增加175亿美元。

2、灰度信任如何运作

灰度比特币信托的工作方式如下：

首先，灰度定期在一级市场向合格投资者和机构用户开放定向增发，并在开放期的每个交易日接受认购。Grayscale 的比特币信托接受两种形式的资金，即现金资金和实物资金。现金出资方式，投资者向灰度提交认购资金，Genesis在现货市场买入BTC，然后存入托管机构Coinbase进行冷存，同时向投资者发行等值的GBTC比特币信托份额. 在BTC实物投资的模式下，投资者将BTC交给灰度，灰度将BTC存入Coinbase进行托管，同时向投资者发行等值的GBTC比特币信托份额。根据2019年第三季度报告，

随后，灰度将该基金挂牌上市，股票代码为GBTC，1股GBTC约为0.00095 BTC，也就是说1 BTC可兑换约1044 GBTC；任何人都可以交易GBTC。它的股价跟踪比特币的价格，但并不完全相同。

该基金的股票可以以比特币实际价格的溢价或折价交易。从历史上看，它们几乎总是以溢价交易。这对于以四种方式套利溢价的灰度和私人富有的投资者来说是个好消息：

第一种方式是利用市场价差进行套利。只有当 GBTC 价格高于初始成本时，才有可能获利；

第二种方式是比特币借贷套利。GBTC卖出时的溢价部分为扣除相关费用后的利润；

第三种方式，GBTC份额借贷套利。卖出时，GBTC溢价超过17%（此值上下波动）即可获利；

第四种方式是做空GBTC套利。溢价-17%（这个值会上下波动）就是利润率。

但对于其他普通的 GBTC 投资者来说，高溢价无疑是个坏消息。不过，高溢价似乎丝毫不影响GBTC在二级市场的购买积极性，下文会提到其中的原因。

3、灰度GBTC溢价

如上所述，GBTC 几乎总是在二级市场上以高于 BTC 的价格交易。如下图，绿线代表GBTC的市场价格，黑线代表每GBTC对应数量BTC的价格。可以看出，过去5年，绿色一直在黑线上方，这意味着GBTC在二级市场上一直以相对于BTC的正溢价交易。从2014年到2020年，GBTC的平均溢价为38%，最高为132%。对于合格投资者来说，套利空间非常可观。

那么GBTC的溢价从何而来？

Grayscale 将根据 TradeBlock ETX 指数（24 小时 VWAP，基于交易量权重的价格价格指数）跟踪标的资产的价格。然而，交易所市场的价格往往会根据需求产生溢价。

由于其加密投资产品的锁定期较长，这导致可以出售的市场份额很小，如果用户需求高，则可以产生极高的溢价。美股场外交易市场和比特币现货市场是两个独立的市场。由于其不可赎回的加密投资产品、6 个月的锁定期和有限的流通量，市场上可供出售的股票较少。市场用户的高需求将导致极高的溢价。

然而，随着锁定期的结束，最初产生股票的合格投资者将选择出售以获得溢价。随着可交易市场份额的增加，溢价将继续下降。如果供过于求，甚至可能出现负溢价。

（本文为《2020-2021年加密货币市场年度报告：去中心化价值扩张》第六章的精简版，点击购买链接阅读报告全文。）